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中国信托公司的业务格局

发布时间:2022-05-08        点击数:436

中国信托公司经营的业务,按管理资产的不同来源,可以分为两类:一是固有业务,二是信托业务。

固有业务指公司运用自有资产开展的业务,风险收益由自身承担。

根据投向等因素,信托公司固有业务可以分为以下几类:

1.货币投资业务

包括短期大额定期存款、货币基金、逆回购、同业拆出等。

2.固定收益投资业务

包括贷款、债券投资、固定收益类产品投资等。

3.权益类投资业务

包括直接股权投资(直接投向非上市公司股权)、股票类投资、权益类金融产品投资等。

4.负债业务

主要是同业拆入。

5.担保业务

以固有资产为他人债务提供抵押、质押,或以主体信用为他人提供保证。

6.居间业务

包括投资顾问、咨询、承销等业务。

信托业务则是指信托公司受托管理他人交付的信托财产的业务,相应的是,收益和风险也由他人承担。信托公司以收取信托报酬来赢利。信托业务是本书讨论的重点。

信托业务是信托公司的主营业务,2007年银监会(现银保监会)颁布《信托公司管理办法》,将“信托投资公司”这一名称变更为“信托公司”,在一定程度上表达了弱化固有资金投资业务,强化信托业务的监管导向。

尽管如此,在营业收入表现上,固有业务仍然是信托公司的重要业务板块,在一些信托公司中甚至超过信托业务,成为实质上的主营业务。从行业整体看,在2010年前,信托行业以固有业务为主,信托业务并不占据优势。数据显示,在2010年,信托业务收入在营收中占比勉强过半,但是随着信托资产的增长,信托业务和固有业务在营收中的占比逐渐形成了此消彼长的格局,2018年年底,信托业务收入在营收中占比为68.54%。

信托公司应该对固有业务和信托业务进行分别管理。《信托法》第二十九条规定:受托人必须将信托财产与其固有财产分别管理、分别记账,并将不同委托人的信托财产分别管理、分别记账。《信托公司管理办法》等规章则做了更明确具体的规定,包括:信托公司应当将信托财产与其固有财产分别管理、分别记账,并将不同委托人的信托财产分别管理、分别记账;信托公司应当依法建账,对信托业务与非信托业务分别核算,并对每项信托业务单独核算;信托公司的信托业务部门应当独立于公司的其他部门,其人员不得与公司其他部门的人员相互兼职,业务信息不得与公司的其他部门共享(见图1–6)。

1.jpg

图1–6 信托公司固有业务与信托业务的隔离

尽管固有业务和信托业务应当互相隔离,但二者实际密不可分。

一方面,固有业务和信托业务可以协同发展。例如,在不发生利益冲突的情况下,二者在客户资源、市场信息、管理经验等方面可以共享。信托公司也可以通过固有业务积累投资经验与技能,培育资产管理的能力。

另一方面,更为根本的是,固有业务不仅是对单个项目的投资,而且是对整体固有资产的摆布,实际上是战略布局。信托公司应当围绕战略目标、业务的发展规划,相应地进行固有资产布局。在这方面,建立专业子公司是一种重要的形式。2014年4月,中国银监会下发的《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办发〔2014〕99号)中指出:“大力发展真正的股权投资,支持符合条件的信托公司设立直接投资专业子公司。”信托公司可以通过子公司以专业化的方式开展创新业务,提高专业运作能力,也发挥了子公司在风险隔离、激励机制创新等方面的优势。目前,多家信托公司在股权投资、财富管理、国际业务、房地产投资等领域成立了专业子公司。


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      根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》规定,"合格投资者"是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。

    (一)具有 2 年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于 300 万元,家庭金融资产不低于 500 万元,或者近 3 年本人年均收入不低于40 万元。

    (二)最近 1 年末净资产不低于 1000 万元的法人单位。

      前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

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中国信托公司经营的业务,按管理资产的不同来源,可以分为两类:一是固有业务,二是信托业务。

固有业务指公司运用自有资产开展的业务,风险收益由自身承担。

根据投向等因素,信托公司固有业务可以分为以下几类:

1.货币投资业务

包括短期大额定期存款、货币基金、逆回购、同业拆出等。

2.固定收益投资业务

包括贷款、债券投资、固定收益类产品投资等。

3.权益类投资业务

包括直接股权投资(直接投向非上市公司股权)、股票类投资、权益类金融产品投资等。

4.负债业务

主要是同业拆入。

5.担保业务

以固有资产为他人债务提供抵押、质押,或以主体信用为他人提供保证。

6.居间业务

包括投资顾问、咨询、承销等业务。

信托业务则是指信托公司受托管理他人交付的信托财产的业务,相应的是,收益和风险也由他人承担。信托公司以收取信托报酬来赢利。信托业务是本书讨论的重点。

信托业务是信托公司的主营业务,2007年银监会(现银保监会)颁布《信托公司管理办法》,将“信托投资公司”这一名称变更为“信托公司”,在一定程度上表达了弱化固有资金投资业务,强化信托业务的监管导向。

尽管如此,在营业收入表现上,固有业务仍然是信托公司的重要业务板块,在一些信托公司中甚至超过信托业务,成为实质上的主营业务。从行业整体看,在2010年前,信托行业以固有业务为主,信托业务并不占据优势。数据显示,在2010年,信托业务收入在营收中占比勉强过半,但是随着信托资产的增长,信托业务和固有业务在营收中的占比逐渐形成了此消彼长的格局,2018年年底,信托业务收入在营收中占比为68.54%。

信托公司应该对固有业务和信托业务进行分别管理。《信托法》第二十九条规定:受托人必须将信托财产与其固有财产分别管理、分别记账,并将不同委托人的信托财产分别管理、分别记账。《信托公司管理办法》等规章则做了更明确具体的规定,包括:信托公司应当将信托财产与其固有财产分别管理、分别记账,并将不同委托人的信托财产分别管理、分别记账;信托公司应当依法建账,对信托业务与非信托业务分别核算,并对每项信托业务单独核算;信托公司的信托业务部门应当独立于公司的其他部门,其人员不得与公司其他部门的人员相互兼职,业务信息不得与公司的其他部门共享(见图1–6)。

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图1–6 信托公司固有业务与信托业务的隔离

尽管固有业务和信托业务应当互相隔离,但二者实际密不可分。

一方面,固有业务和信托业务可以协同发展。例如,在不发生利益冲突的情况下,二者在客户资源、市场信息、管理经验等方面可以共享。信托公司也可以通过固有业务积累投资经验与技能,培育资产管理的能力。

另一方面,更为根本的是,固有业务不仅是对单个项目的投资,而且是对整体固有资产的摆布,实际上是战略布局。信托公司应当围绕战略目标、业务的发展规划,相应地进行固有资产布局。在这方面,建立专业子公司是一种重要的形式。2014年4月,中国银监会下发的《关于信托公司风险监管的指导意见》(银监办发〔2014〕99号)中指出:“大力发展真正的股权投资,支持符合条件的信托公司设立直接投资专业子公司。”信托公司可以通过子公司以专业化的方式开展创新业务,提高专业运作能力,也发挥了子公司在风险隔离、激励机制创新等方面的优势。目前,多家信托公司在股权投资、财富管理、国际业务、房地产投资等领域成立了专业子公司。

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